Pourquoi l'économie brésilienne ne décolle toujours pas ?

Quinze ans après des espoirs de développement économique, « le paradoxe brésilien » démontre que le pays peine toujours à décoller et à concrétiser son potentiel de puissance émergente. Sur les dix dernières années, sa croissance est restée faible et la part des produits manufacturés dans ses exportations a diminué.

 

Patricia KRAUSE, économiste Coface : L'un des principaux défis pour le Brésil, afin de stimuler sa croissance économique, réside dans sa capacité à mener des réformes structurelles ambitieuses malgré un paysage politique hautement fragmenté.

Fort potentiel mais faible croissance : le paradoxe de l'économie brésilienne

Total des investissements

(en % de PIB)

Total des investissements (en % de PIB)
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Données du graphique

Le paradoxe brésilien est celui d'une économie au fort potentiel, notamment grâce à des ressources naturelles abondantes (agriculture, énergie, minéraux), mais systématiquement en deçà des attentes. En 2001, les perspectives étaient pourtant enthousiastes : l'émergence du concept des BRIC - Brésil, Russie, Inde et Chine –laissait augurer un nouvel équilibre géopolitique et économique mondiale. Mais le chiffre symptomatique de 1% de croissance annuelle moyenne entre 2013 et 2024 reflète la sous-performance du Brésil au sein des BRIC. Depuis, le pays semble souffrir d'une sorte de « maladie brésilienne » : l'abondance de ressources naturelles et les exportations de matières premières s'accompagnent d'une désindustrialisation précoce et de performances médiocres dans des secteurs essentiels comme l'éducation.  La comparaison avec cinq autres pays dont le PIB par habitant était similaire il y a dix ans confirme les mauvaises performances brésiliennes. 

 

Cadre fiscal contraignant, Investissements en baisse et réformes avortées

Comment expliquer la faible croissance du Brésil ? Ce phénomène s’explique par plusieurs facteurs. 

  1. L'économie d'abord avec des taux d’intérêt prohibitifs sur les investissements et une pression fiscale importante sur les entreprises. 
  2. La géopolitique ensuite compte tenu du faible dynamisme de l’Amérique du Sud et du faible nombre d’accords commerciaux signés par le Mercosur. 
  3. Enfin, la politique intérieure brésilienne constitue un frein : la fragmentation, c'est-à-dire le grand nombre de partis politiques, freine les réformes structurelles nécessaires, notamment dans un secteur éducatif nettement sous-performant.

Le cadre fiscal du Brésil a également limité la capacité du gouvernement à investir. En 2023, l'investissement public ne représentait que 2,6 % du PIB, contre 4,2 % en 2013. Sur la même période, l’investissement privé a également diminué, passant de 17% à 14% du PIB.

 

Vulnérabilité géopolitique

Le pays reste particulièrement exposé aux tensions géopolitiques, notamment aux récentes mesures douanières imposées par l’administration américaine. Depuis le 12 mars 2025, les exportations brésiliennes d’acier (dont 60 % sont destinées aux États-Unis) et d’aluminium (15 %) sont soumises à des droits de douane de 25 %. 

Ce niveau contraste avec le taux de 2,2 % appliqué précédemment par l'administration américaine sur la moyenne des exportations brésiliennes. Cette situation est source d'inquiétude dans la mesure où les Etats Unis constituent toujours le premier débouché pour les produits brésiliens.

 

Réformes structurelles et stratégies commerciales : 2 leviers de croissance

Malgré des défis structurels, l'économie brésilienne dessine des perspectives encourageantes sur plusieurs fronts stratégiques. C’est le cas notamment de la récente réforme fiscale, simplificatrice et ambitieuse qui fusionne cinq taxes existantes en un prélèvement unique sur la consommation.

 Par ailleurs, la récente signature d'un accord commercial avec l'Union européenne ouvre également des perspectives d'exportations substantielles pour le Brésil, notamment dans des secteurs comme l'agro-industrie (dont la production de viande) et l'industrie de la chaussure. La ratification de l'accord reste cependant incertaine.

Enfin, le Brésil dispose d'atouts géographiques et technologiques remarquables pour s'imposer comme un leader mondial des énergies renouvelables, en particulier dans les domaines de la bioénergie et de l'éolien, offrant ainsi une voie de transformation économique et environnementale.

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